صدور مجوز افزایش‌‌سرمایه در شرایط جنگی

«کشاورزی و دامپروری ملاردشیر» با نماد «زملارد» که هنوز یک سال نشده از محل تجدیدارزیابی دارایی‌‌ها (زمین) سرمایه‌‌اش را بیش از ۱۷ برابر کرده اینک قصد دارد با افزایش‌‌ سرمایه حدود ۳۴ درصدی از محل مطالبات و آورده‌‌نقدی منابع لازم برای تکمیل طرح توسعه گاوداری ۳هزار راسی در شهرستان ملایر را تامین کند. مجتمع مزبور حدود ۴۰‌درصد پیشرفت فیزیکی داشته و تاکنون حدود ۹۰ میلیارد تومان برای آن سرمایه‌گذاری شده است.

زملارد درصورت موافقت سهامداران، در مجمع فوق‌‌العاده ۴۸۴ میلیارد تومان به سرمایه بالای ۴/۱ همتی خود اضافه می‌کند که تمام این ۴۸۴ میلیارد همراه با حدود ۱۷۰ میلیاردتومان دیگر از محل «تسهیلات بانکی» و «منابع داخلی» صرف تکمیل مجتمع ملایر تا پایان سال ۱۴۰۵ خواهد شد. البته بر اساس زمان‌بندی ارائه شده در همین سال‌جاری این مجتمع با یک‌‌ششم ظرفیت (۵۰۰ راس) به بهره‌‌برداری اولیه خواهد رسید. ارزیابی مالی طرح افزایش‌‌سرمایه زملارد حکایت از برگشت ۴ ساله سرمایه‌گذاری انجام شده با نرخ تنزیل ۲۵‌درصد دارد. زملارد اخیرا در مجمع سالانه خود ۱۲ تومان سودنقدی تقسیم کرد که سهامداران اگر بخواهند در طرح توسعه شرکت شریک شوند باید حدود ۲۲ تومان دیگر به آن اضافه کرده و حق‌‌تقدم خود را به سهم تبدیل کنند.

قیمت کمتر از قیمت اسمی (صد تومان) سهم زملارد هم چالشی را برای تعیین قیمت حق‌‌تقدم رقم خواهد زد. یعنی در صورت باقی‌‌ماندن قیمت سهم در همین محدوده، قیمت حق‌‌تقدم ارزش تئوریک یک‌‌ریالی خواهد داشت و قاعدتا بازار هم نهایتا چند ریال برای آن پرداخت خواهد کرد. در اینصورت سهامداران احتمالا از فروش حق‌‌تقدم به قیمت پایین (مثلا یک ریال) چشم بپوشند و با پرداخت نقدی در افزایش سرمایه شرکت کنند. راه دیگری که برخی از سهامداران در چنین حالتی انتخاب می‌کنند رها کردن حق‌‌تقدم‌‌ها به حال خود است تا شاید در زمان حراج با خوب شدن وضعیت بازار و افزایش قیمت سهم، مبلغی بیشتری از یک (یاچند) ریال دستشان را بگیرد.

اگر هم وضعیت همین بماند که از حراج حق‌‌تقدم به قیمت یک ریال چیزی دستشان را نخواهد گرفت. از سوی دیگر عده‌‌ای هم اگر حق‌‌تقدم به قیمت‌های یک یا چند ریالی معامله شود ممکن است وسوسه شوند خریداری کرده و برای حراج به حال خود رها کنند، شاید بازار خوب شد و از سود چند برابری بهره‌‌مند شدند. توجه داشته باشید که سرمایه‌گذاری به شکل اخیر ریسک بالایی دارد و ممکن است کل سرمایه‌‌ای که برای خرید حق‌‌تقدم و رفتن به حراج صرف می‌‌کنید از بین برود و اگر هم پیش‌بینی سود دارید با بخش اندکی از سرمایه خود وارد آن شوید.

«داروسازی کاسپین تامین» با نماد کاسپین مجوز گرفت تا سرمایه ۱۴۰ میلیارد تومانی‌‌اش را به ۷۹۴ میلیاردتومان برساند، یعنی حدود ۴۶۷‌درصد به‌صورت سهام جایزه که حدود ۱۰۷‌درصد از آن از محل سود انباشته و بقیه (حدود ۳۶۰ درصد) از محل تجدید ارزیابی دارایی‌‌ها. در اینگونه موارد که افزایش‌‌ سرمایه از بیش از یک محل است اما از نوع سهام جایزه،‌درصد کلی افزایش‌‌ سرمایه برروی تعداد سهام فعلی سهامدار اعمال و سهام جایزه او تعیین می‌شود و نه جداگانه از هر محل. با این حالت پاره‌‌ سهم دوگانه ایجاد نمی‌شود. کاسپین علاوه بر سهام جایزه گفته‌‌شده، مجوز افزودن ۸۰ میلیارد تومان به سرمایه خود از محل مطالبات و آورده‌‌نقدی را هم برای مرحله دوم گرفته است تا در مجمع فوق‌‌العاده اختیار اجرای آن ظرف دوسال آینده به هیات‌‌مدیره واگذار شود. کاسپین یکی از بهترین سهم‌‌های صنعت دارو بوده که در سال گذشته توانست افزایش دو برابری در سود خالص خود ایجاد کند که عمده آن ناشی از عملیات شرکت در سال سخت صنعت دارو بود.

کمتر از یک ماه‌‌ و نیم پیش در مجمع سالانه‌‌ای که مدیران شرکت بخاطر سود خالص نزدیک یک همتی با شور و شوق خاصی تشویق شدند، ۵۷۰ تومان سود نقدی تقسیم کرد و درصورت تصویب این افزایش‌‌ سرمایه در هفته‌‌های آینده حدود ۳۶۰ تومان سهام جایزه هم به آن خواهد افزود و اگر رشد سودآوری شرکت مانند پنج سال گذشته باشد، سهام رقیق‌‌شده هم در سال‌های آینده سود خوبی به سهامداران خواهد داد، گرچه شاید به اندازه رشد سال گذشته نباشد، چون به قول فعالان بازار سرمایه، در بورس بیشتر اوقات باید برای آینده پول داد و نه گذشته! کاسپین از بخش افزایش‌‌سرمایه از محل انباشته معافیت مالیاتی را استفاده خواهد کرد و تمام منابع هر دو مرحله افزایش ‌‌سرمایه را صرف بهبود تاسیسات و خطوط تولید خود خواهد کرد.

دو مجوز برای دو شرکت «پارسی»

کاشی‌‌پارس «کپارس» با موافقت سازمان بورس سرمایه حدود ۱۶۳ میلیارد تومانی خود را با حدود ۵۳‌درصد رشد از محل سودانباشته به ۲۵۱ میلیاردتومان خواهد رساند. کپارس در آخرین روز اردیبهشت گذشته در مجمع سالانه ۶۷ تومان سود نقدی تقسیم کرد و با احتساب این ۵۳ تومان سهام جایزه بیشتر از آنچه پارسال تحصیل کرد به سهامداران تقدیم داشت. کپارس در سه ماه اول سال مالی جدید (منتهی به پایان دیماه ۱۴۰۴) افزایش سود ۴۰ درصدی به بازار فرستاده است.

کلر پارس با نماد «کلر» مجوز افزایش‌‌سرمایه حدود ۱۰۲۴ درصدی را گرفت تا سرمایه ۵/۶۵ میلیاردتومانی را بیش از ده‌‌برابر افزایش داده و به بیش از ۷۳۶ میلیاردتومان برساند. تمام برگه سهم‌‌های صادره جدید به‌صورت جایزه است، گرچه حدود ۱۸۲‌درصد آن از محل سود انباشته و بقیه از تجدید ارزیابی دارایی‌‌ها خواهد بود. کلر با این مجوز، هم معافیت مالیاتی برای درآمدهایی معادل مبلغ افزایش از سود انباشته خواهد داشت و هم سود انباشته را صرف نوسازی بخشی از خط تولیدش خواهد کرد. از دید حسابداری هم این رویداد ساختار مالی کلر را اصلاح خواهد کرد و از دید تابلو هم با رقیق شدن قیمت سهم، شاید معاملات روان‌‌تر و مطلوبتری را شاهد باشیم.

* تحلیلگر بازارهای مالی