گزارش بلک‌‌‌راک، تغییر ساختار بازارها را تایید می‌‌‌کند
فرصت بازار اروپا در بیثباتی آمریکا
جیمز ترنر، یکی از مدیران سرمایه‌‌‌گذاری در بلک‌‌‌راک، می‌گوید: «نگرشی از سیاستگذاری غیرقابل‌‌‌پیش‌‌‌بینی در آمریکا در برابر سیاستگذاری قابل پیش‌‌‌بینی‌‌‌تر اروپا شکل گرفته که باعث شده سرمایه‌‌‌گذاران در مورد تخصیص سرمایه بین اروپا و آمریکا بازنگری کنند.» در این گزارش همچنین آمده است که دولت آمریکا هر هفته بیش از ۵۰۰ هزار میلیارد دلار اوراق قرضه منتشر می‌‌‌کند و در شرایطی که سرمایه‌‌‌گذاران خارجی سرمایه‌های خود را به مناطق دیگر منتقل می‌‌‌کنند، خطر افزایش بیشتر هزینه‌های استقراض در آمریکا کاملا ملموس است. از سوی دیگر، افزایش انتشار اوراق قرضه از سوی دولت‌های اروپایی، به دلیل برنامه‌های دفاعی و زیرساختی دولت آلمان، نقدشوندگی در بازار اوراق قرضه این منطقه را افزایش خواهد داد. با این وجود، تغییر گرایش سرمایه‌‌‌گذاران هنوز به‌طور کامل در داده‌ها منعکس نشده است. برای مثال، سرمایه‌‌‌گذاران خارجی در ماه آوریل بیشترین حجم اوراق قرضه شرکتی آمریکا را طی شش ماه گذشته خریداری کرده‌‌‌اند.
استراتژیست‌‌‌های شرکت سیتی‌‌‌گروپ معتقدند که عمق و تنوع بازار اوراق آمریکا، که ارزش اوراق با درجه سرمایه‌‌‌گذاری بالا در آن بیش از دو برابر اوراق مشابه در منطقه یورو است، همچنان عامل جذب سرمایه‌‌‌گذاران است. با این حال، از ماه آوریل تاکنون، اوراق قرضه دولتی آلمان عملکرد بهتری نسبت به اوراق خزانه‌‌‌داری آمریکا داشته‌‌‌اند؛ به‌‌‌ویژه پس از اجرای بی‌‌‌نظم تعرفه‌ها که جایگاه اوراق خزانه‌‌‌داری آمریکا به عنوان دارایی امن را تا حدی خدشه‌‌‌دار کرده است. بلک‌‌‌راک به دنبال نگهداری پرتفویی نقدشونده است و ترجیح می‌دهد در اوراقی سرمایه‌‌‌گذاری کند که در دوره‌های پرنوسان، با گسترش بازدهی به سطوح جذابی رسیده‌‌‌اند. ترنر در این باره گفت: «روش کار این است که پرتفویی انعطاف‌‌‌پذیر داشته باشیم تا بتوانیم سریع و کارآمد دست به جابه‌‌‌جایی بزنیم.»
